Церковь была построена князем Ярославом Владимировичем в 1198 г. на горе Нередице близ Новгорода и освящена в честь Преображения Господня. Расположенный возле новой княжеской резиденции, храм, позже ставший монастырским, был последней каменной резиденцией новгородских князей.

Это небольшой кубического типа одноглавый храм, мощь стен которого подчеркнута узкими арочными окнами. Фасад церкви был оформлен с предельной простотой. Фресковая роспись церкви была выполнена в 1199 г. и представляла драгоценный памятник новгородской живописи XII в. При церкви была воздвигнута первая на Руси колокольня.

В 1941-43 гг. в результате артиллерийского обстрела церковь была превращена в руины. После войны храм был восстановлен (верхняя часть стен, своды и купол), но от фресковой росписи уцелели лишь некоторые фрагменты (главным образом в восточной части храма).